154 「お金」ばかり増える家計の資産

1. 停滞して見える家計の純資産

前回は、民間と公的という部門別に国民の純資産=国富についてのデータを見てみました。
特に民間部門においては、不動産バブルの裏で「生産資産」への投資が減り、国富が増えていない事がわかりました。

民間での投資が減り、国富が停滞している事実が良く分かったのではないでしょうか。

今回はもう少し細かく、民間部門の国富について眺めてみたいと思います。

内閣府の国民経済計算において民間部門は、「家計」、「民間企業」、「民間金融機関」に分かれます。

今回は最も重要な「家計」についてフォーカスしてみます。

家計 資産・負債・正味資産 積上

図1 家計 資産・負債・正味資産

図1が家計の資産・負債・正味資産のグラフです。
金融資産と負債の差額が「純金融資産」で、破線で表現しています。

1993年までは93SNA、1994年からは08SNAという統計データを使っています。

生産資産は、生産活動によって生み出された資産の事ですね。
家計の場合は、多くは住居や自動車となると思います。

非生産資産は、生産活動によらない資産で、多くは「土地」ですね。

日本の家計の資産は、1990年のバブル崩壊以降ほぼ一定で停滞しています。

純金融資産は右肩上がりで増加しています。

生産資産が停滞し、負債も停滞しているようですね。

2. 純金融資産ばかりが増える家計の資産

積上げグラフだと詳細の変化が見えにくいので、それぞれの項目ごとのグラフも見てみましょう。

家計 資産・負債・正味資産 詳細

図2 家計 資産・負債・正味資産 詳細

図2がそれぞれの項目ごとの推移グラフです。

金融資産と負債は、差し引きの「純金融資産」として表現しています。

やはり目を引くのはバブル期の非生産資産(緑)の高騰ですね。
1985年から1990年にかけて、600兆円程の資産が1500兆円程度まで急騰しています。
5年間で2.5倍ほどに増えているわけですね。

バブル崩壊徐々に減少し、1度2005年頃を底にして上昇基調に転じ、リーマンショックで減少傾向になった後、2013年頃を底にして再度上昇傾向に転じています。

不動産バブルの影響は2005年頃にほぼ解消したと見てよさそうですね。

生産資産が停滞する一方で、非生産資産の減少に歯止めがかかり、純金融資産が増えているので、2011年あたりから正味資産は増加基調にはなっているようです。

3. 家計は本当に豊かになっているのか?

バブル期で高騰した時期に土地を購入した人がいれば、資産価値がその分目減りしたことになります。
逆に目減りする前に売り抜けた人からすれば、土地の売却益を他の投資に振り向けているのではないでしょうか。


高騰する前から土地を所有していた多くの人からすれば、価値が勝手に高騰して、適正範囲に戻っただけですね。
家計において、不動産バブルの影響を受けた人はかなり限定的なのではないでしょうか。

非生産資産が減少しているのと対照的に純金融資産は、趨勢的に右肩上がりで増加しています。
最大項目は現金・預金ですが、年金受給権などの「今後受け取る予定のお金」も含まれていますね。

家計の純金融資産は、現在先進国でも高い水準ですが、その増加ペースは緩やかです。

家計 純金融資産 変化率

図3 家計純金融資産 変化率
(OECD 統計データ より)

図2を見ると順調に増加しているように見える家計の純金融資産も、国際比較してみると増加率は緩やかであるという事ですね。
その結果、近年では様々な国に抜かれていて、「お金持ちの国」の座からも滑り落ちようとしている状況です。

 参考記事: 意外と多い!日本人の金融資産

家計の純資産で最も重要なのが、「生産資産」が増加していない、と言う事ではないでしょうか。
家計の生産資産で最も大きいのが、「住宅」だと思います。

日本は新しい住宅をあまり建てなくなりました。

もちろん、少子高齢化で住宅を建てる現役世帯数が減少している事も大きく影響していると思いますが、労働者の所得が減り、もはや住宅を「買えない」人が増えている事も大きいと思います。

 参考記事: 家を建てなくなった日本人

そして、金融資産のほとんどが高齢化によって、高齢者に多く偏在しています。
年金受給権などはそもそも高齢者の増大によって増えている面もありますし、預金の7割以上は60歳以上の高齢者に偏在しています。

そして勤労世帯では、中流層が崩壊し、ゼロ貯蓄世帯が増えて貧困化が進んでいるのも事実ですね。

 参考記事: 貧困化で豊かになる家計の不思議

一見停滞しているように見える家計資産ですが、バブルの影響を除けば、純金融資産が増えている分だけ増加していると見てよさそうです。

ただし、その中身を良く見てみると、必ずしも多くの国民が豊かになっているとは言えない状況ですね。
そもそも、生産資産が停滞している事からもわかる通り、現役世代も含めて住宅など固定資産への「投資」が減っています。

やや厄介な表現かもしれませんが、主に「投資」により「負債」を負う事で「お金」は増えますね。
誰かが負債を増やす事で、最終的に家計の純金融資産が増えます。

家計も負債を減らし、企業も減らしている中で、政府と海外が負債を増やし、家計の資産が増えているのが日本の経済のカタチです。

私たちが、貧困化の流れから脱して、より豊かな暮らしをしていくためには、何が必要なのでしょうか。

皆さんはどのように考えますか?

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